Votre reprise est-elle finançable ?
Trois chiffres, une note sur 100 : ce qu'une banque calcule en premier quand elle ouvre votre dossier.
Le prix demandé ou celui de votre offre, hors frais d'acquisition.
Celui d'une année normale, rémunération du dirigeant remise à niveau.
Ce que vous mettez au capital : épargne, produit d'une vente, investisseurs.
Les hypothèses du calcul
Tout ce que l'apport ne couvre pas est emprunté à la banque, sur 7 ans à 4,5 %. La capacité de remboursement est l'EBE après 25 % d'impôt, sans investissement de maintien ni emprunt existant. Les frais d'acquisition et la trésorerie de démarrage ne sont pas comptés. Dans les simulations, le crédit vendeur est remboursé sur 5 ans sans intérêt : ses échéances pèsent sur la couverture, et il compte en quasi-fonds propres. La note pèse le levier (35 points), la couverture (40) et l'apport (25).
Votre note
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Comment lire la note
Comment la note est-elle calculée ?
Elle pèse trois ratios : le levier (la dette rapportée à l'EBE, 35 points), la couverture de la dette (ce que la cible dégage après impôt rapporté aux échéances, 40 points) et la part d'apport (25 points). Chaque ratio rapporte tous ses points quand il est au niveau que les banques jugent confortable, et en perd à mesure qu'il s'en éloigne. Sous 1,10 de couverture ou au-dessus de quatre fois l'EBE, la note ne dépasse pas 59.
Quel EBE saisir ?
L'EBE normatif : celui d'une année normale, sur la moyenne des derniers exercices ou le plus bas des trois, après avoir remplacé la rémunération du cédant par ce que coûtera un dirigeant. Pour une PME française, EBE et EBITDA désignent en pratique la même chose.
Comment la dette maximale est-elle estimée ?
Deux plafonds, et on retient le plus bas. Le levier : trois fois l'EBE en première approche. La couverture : la dette dont les échéances, sur sept ans à 4,5 %, laissent une marge de 1,25 par rapport à ce que la cible dégage après impôt.
Qu'est-ce que le trou de financement ?
La part du prix que ni votre apport ni la dette maximale ne couvrent. Il se comble par un crédit vendeur, des fonds propres supplémentaires, un prêt d'honneur ou une baisse du prix, souvent par plusieurs de ces leviers à la fois.
Une bonne note vaut-elle un accord de prêt ?
Non. C'est un ordre de grandeur calculé sur trois chiffres et sur les ratios que regardent les banques. Chaque établissement applique sa propre politique, et le dossier complet compte autant que les chiffres : qualité de la cible, parcours du repreneur, garanties. Ce test n'est ni un conseil ni une offre de financement.
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